（來(lái)源：五礦期貨）
研報(bào)正文
(資料圖)
【不銹鋼】
【行情資訊】
周一下午 15：00 不銹鋼主力合約收 15185 元/噸，當(dāng)日+0.33%（+50），單邊持倉(cāng) 28.88 萬(wàn)手，較上一交易日-6308 手。現(xiàn)貨方面，佛山市場(chǎng)德龍 304 冷軋卷板報(bào) 15300 元/噸，較前日-100，無(wú)錫市場(chǎng)宏旺 304 冷軋卷板報(bào) 15550 元/噸，較前日持平；佛山基差-85（-150），無(wú)錫基差 165（-50）；佛山宏旺 201 報(bào) 9650 元/噸，較前日持平，宏旺罩退 430 報(bào) 7750 元/噸，較前日持平。
原料方面，山東高鎳鐵出廠價(jià)報(bào) 1150 元/鎳，較前日持平。保定 304 廢鋼工業(yè)料回收價(jià)報(bào) 10350 元/噸，較前日持平。高碳鉻鐵北方主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià) 8450 元/50 基噸，較前日-25。期貨庫(kù)存錄得 58582 噸，較前日+3380。05 月 08 日數(shù)據(jù)，社會(huì)庫(kù)存增加至 109.52 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 1.96%，其中 300 系庫(kù)存 69.20 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 1.48%。
【策略觀點(diǎn)】
4 月不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游原料持續(xù)偏緊，推動(dòng)鋼價(jià)不斷走高。供應(yīng)端，鋼廠利潤(rùn)大幅走擴(kuò)，但在高價(jià)原料制約下，環(huán)比產(chǎn)量有所下滑；代理商方面報(bào)貨積極、提貨提速，鋼廠訂單甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求。需求端，貿(mào)易商拿貨十分活躍，終端囤貨需求亦有增加，不過(guò)隨著價(jià)格升至高位，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)觀望情緒。5 月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計(jì)維持當(dāng)前水平，而 RKAB 配額不足的問(wèn)題或?qū)⒃谖磥?lái) 1—2 個(gè)月持續(xù)傳導(dǎo)至鋼廠，屆時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈估值或?qū)⒄w上移，但短期上行空間可能較為有限，建議觀望為主。主力合約參考區(qū)間：14800-15600 元/噸。
【鋁合金】
【行情資訊】
昨日鑄造鋁合金價(jià)格反彈，主力合約收盤(pán)漲 0.61%至 23165 元/噸（截至下午 3 點(diǎn)），加權(quán)合約持倉(cāng)增加至 2.11 萬(wàn)手，成交量 1.06 萬(wàn)手，量能放大，倉(cāng)單增加 0.04 至 3.36 萬(wàn)噸。AL2606 合約與 AD2606 合約價(jià)差 1460 元/噸，環(huán)比縮窄。國(guó)內(nèi)主流地區(qū) ADC12 均價(jià)反彈 100 元/噸，進(jìn)口 ADC12 報(bào)價(jià)回升，下游仍以剛需采買(mǎi)為主。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)三地鋁合金錠庫(kù)存增加 0.02 至 3.08 萬(wàn)噸。
【策略觀點(diǎn)】
鑄造鋁合金成本端價(jià)格支撐較強(qiáng)，下游處于相對(duì)旺季需求仍有支撐，疊加供應(yīng)端擾動(dòng)和原料供應(yīng)偏緊，短期價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩。