《金證研》北方資本中心 牟西/作者 汀鷺/風控
作為培育專精特新中小型企業的主陣地，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）正吸引一批創新性中小企業聚集于此，無錫海達爾精密滑軌股份有限公司（以下簡稱“海達爾”）亦是其中之一。2023年4月21日，海達爾進入申購階段，發行價格為10.25元/股，對應發行市盈率為15.43倍。
(資料圖)
觀其背后，海達爾超九成收入來自家電滑軌，主要以冰箱滑軌為主。然而，近年來，國內包括冰箱在內家電市場需求或降溫，其未來成長能力或承壓。另外，海達爾應收款占比超四成且高于同行均值，或賒銷高企。值得注意的是，核心技術人員從“前東家”離職不足一年，即參與海達爾的專利研發，是否潛藏專利權屬糾紛風險？值得深究。
一、國內冰箱產量及零售額陷負增長，下游行業降溫成長能力或承壓
寒蟬抱枯木，泣盡不回頭。行業分析是行業內企業發展的大腦，對指導行業內企業的經營規劃和發展具有重要意義。而近年來，海達爾的行業主營業務收入陷入負增長。
1.1 超九成主營業務收入來自家電滑軌，產品以冰箱滑軌為主
據海達爾簽署日為2022年12月19日的招股說明書（以下簡稱“2022年12月招股書”）、海達爾簽署于2023年4月19日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），海達爾主要從事精密軌道的研發、生產與銷售，屬于精密金屬連接件，產品主要應用于家電、服務器等領域，其家電滑軌以冰箱滑軌為主。
2019-2022年，海達爾的主營業務收入分別為1.4億元、1.88億元、2.57億元、2.6億元。其中，海達爾家電滑軌的銷售收入分別為13,842.66萬元、18,092.21萬元、24,037.54萬元、23,782.23萬元，占主營業務收入的比例分別為99.22%、97.19%、95.76%、92.92%。
按銷售區域劃分，2019-2022年，，海達爾內銷收入分別為13,021.99萬元、16,542.18萬元、20,978.29萬元、19,875.87萬元，占主營業務收入的比例分別為92.98%、87.82%、81.52%、76.39%。
可見，2019-2022年，海達爾主營業務收入超九成來自于家電滑軌產品，且其家電滑軌中以冰箱滑軌為主。同時，海達爾內銷收入占比超七成。
然而，海達爾主要下游家電市場需求或“收窄”。
1.2 2020-2021年，國內家電零售營業收入及成交額均陷負增長
據國家統計局數據，2013-2021年，國內日用家電零售營業收入分別為2,928.31億元、3,115.78億元、3,169.21億元、3,537.32億元、3,459.51億元、3,440.42億元、3,733.05億元、3,564.79億元、3,233.24億元。
經測算，2014-2021年，國內日用家電零售營業收入的增速分別為6.4%、1.71%、11.62%、-2.2%、-0.55%、8.51%、-4.51%、-9.3%。
不僅如此，近年來，國內家電市場成交額連續負增長。
據國家統計局數據，2013-2021年，國內家電市場成交額分別為321.52億元、316.44億元、299.84億元、288.88億元、304.04億元、271.58億元、163.16億元、125.85億元、116.79億元。同期，國內家電零售市場成交額分別為89.4億元、54.21億元、43.46億元、45.59億元、46.59億元、47.11億元、47.52億元、26.23億元、15.69億元。
經測算，2014-2021年，國內家電市場成交額的增速分別為-1.58%、-5.25%、-3.66%、5.25%、-10.68%、-39.92%、-22.87%、-7.2%。
另外，2014-2021年，國內家電零售市場成交額的增速分別為-39.36%、-19.83%、4.9%、2.19%、1.12%、0.87%、-44.8%、-40.18%。
由上可知，2020-2021年，國內家電市場成交額及國內家電零售市場成交額，持續陷入負增長。
前述提及，海達爾的家電滑軌以冰箱滑軌為主。《金證研》北方資本中心注意到，2022年，國內冰箱零售額規模亦陷入負增長。
1.3 2022年，冰箱產量、零售額、出口數量增速均為負值
據招股書援引自奧維云網數據以及奧維云網發布于2023年1月4日的《冰箱年度總結》數據，2017-2022年，國內冰箱市場零售額分別為939億元、958億元、912億元、900億元、971億元、926億元。
經測算，2018-2022年，國內冰箱市場零售額的增速分別為2.02%、-4.8%、-1.32%、7.89%、-4.63%。
除此之外，2021-2022年，冰箱產量亦走低。
據國家統計局數據，2013-2021年，國內家用電冰箱產量分別為9,255.74萬臺、8,796.09萬臺、7,992.75萬臺、8,481.57萬臺、8,314.48萬臺、8,108.79萬臺、7,904.25萬臺、9,014.71萬臺、8,992.11萬臺、8,664.4萬臺。
根據《金證研》北方資本中心研究，2014-2022年，國內家用電冰箱產量的增速分別為-4.97%、-9.13%、6.12%、-1.97%、-2.47%、-2.52%、14.05%、-0.25%、-3.6%。
不難看出，2021-2022年，國內家用電冰箱產量的增速陷入負值。
出口方面，2022年，國內冰箱結束連續正增長局面。
據海關總署數據，2014-2022年，國內冰箱出口數量分別為3,887萬臺、3,966萬臺、4,433萬臺、4,958萬臺、5,249萬臺、5,543萬臺、6,954萬臺、7,116萬臺、5,489萬臺。
根據《金證研》北方資本中心研究，2015-2022年，國內冰箱出口數量的增速分別為2.03%、11.78%、11.84%、5.87%、5.6%、25.46%、2.33%、-22.86%。
值得一提的是，海達爾的計劃拓展滑軌于嵌入式微蒸烤箱領域的應用，嵌入式微蒸烤箱市場需求變動趨勢與家電市場基本保持一致。
1.4 計劃拓展嵌入式微蒸烤箱領域應用，2022年該領域市場同樣“遇冷”
據招股書，海達爾稱其未來計劃在保持家電滑軌，特別是冰箱滑軌應用領域相對優勢的基礎上，繼續拓展家電滑軌在洗碗機、嵌入式微蒸烤箱等廚電領域中的應用。
據公開信息發布于2023年1月14日的《嵌入式微蒸烤年度總結》，2015-2022年，國內全渠道嵌入式微蒸烤整體零售額分別為31億元、49億元、67億元、71億元、65億元、72億元、79億元、71億元。
經測算，2016-2022年，國內嵌入式微蒸烤箱零售額的增速分別為58.06%、36.73%、5.97%、-8.45%、10.77%、9.72%、-10.13%。
顯然，2022年，國內嵌入式微蒸烤箱零售額出現負增長情況。
綜合來看，海達爾超九成收入來自家電滑軌，主要為冰箱滑軌。而近年來，國內家電市場需求或“降溫”，海達爾的未來成長能力或承壓。
業績表現上，海達爾營業收入、凈利潤增速放緩。
二、前五客戶收入占比超七成，賒銷高企異于同行
一分耕耘，一分收獲。企業的盈利水平，是投資人決定其投資去向的重要依據之一，亦可以直觀地反映出企業的經營情況。此番上市背后，報告期內，海達爾業績保持增長背后，其或面臨賒銷的“窘境”。
2.1 2022年，營業收入及凈利潤增速雙降
據2022年12月招股書以及招股書，2019-2022年，海達爾的營業收入分別為1.47億元、1.97億元、2.61億元、2.64億元，
2019-2022年，凈利潤分別為862.4萬元、2,226.21萬元、3,006.6萬元、3,013.75萬元。
2020-2022年，海達爾的營業收入增速分別為33.61%、32.44%、1.22%，凈利潤增速分別為158.14%、35.06%、0.24%。
可見，2022年，海達爾營業收入增速及凈利潤增速明顯放緩。
業績增速放緩背后，海達爾仍存賒銷異象。
2.2 2019-2021年，應收款占營收比重均超四成且持續高于行業均值
據2022年12月招股書以及招股書，2019-2022年各年末，海達爾的應收票據分別為4,377.16萬元、5,173.14萬元、4,733.34萬元、3,477.61萬元，應收賬款分別為5,222.11萬元、7,437.14萬元、9,336.72萬元、9,059萬元，應收款項融資分別為0元、29.6萬元、0元、65.85萬元。
經測算，2019-2022年各年末，海達爾應收賬款、應收票據及應收款項融資的合計金額（以下簡稱“應收款”）分別為0.96億元、1.26億元、1.41億元、1.26億元，占其當期營業收入的比例分別為65.19%、64.25%、54%、47.78%。
招股書顯示，海達爾選擇的4家同行業可比公司分別為青島豐光精密機械股份有限公司（以下簡稱“豐光精密”）、廣東星徽精密制造股份有限公司（以下簡稱“星徽股份”）、上海沿浦金屬制品股份有限公司（以下簡稱“上海沿浦”）、祥鑫科技股份有限公司（以下簡稱“祥鑫科技”）。
據豐光精密2019-2021年年報，2019-2021年各年末，豐光精密的營業收入分別為1.8億元、1.83億元、2.63億元。同期，豐光精密的應收票據分別為134萬元、32.58萬元、0元，應收賬款分別為4,417.88萬元、5,337.64萬元、6,475.36萬元，應收款項融資分別為30萬元、0元、0元。
據星徽股份2020-2021年年報，2019-2021年各年末，星徽股份的營業收入分別為34.91億元、55.23億元、36.6億元，應收賬款分別為4.87億元、7.56億元、3.95億元。同期，星徽股份的應收票據分別為0元、0元、2,144.25萬元，應收款項融資分別為3,276.88萬元、5,019.34萬元、3,628.93萬元。
據上海沿浦簽署于2022年10月31日的《募集說明書》（以下簡稱“上海沿浦募集書”），2019-2021年各年末，上海沿浦的營業收入分別為8.14億元、7.92億元、8.27億元，應收票據分別為0元、0元、1,981.81萬元，應收賬款分別為2.8億元、3.57億元、3.39億元，應收款項融資分別為1,977.12萬元、3,213.02萬元、3,568.42萬元。
據祥鑫科技2020-2021年年報，2019-2021年各年末，祥鑫科技的營業收入分別為15.97億元、18.39億元、23.71億元。同期，祥鑫科技的應收票據分別為7,603.64萬元、13,137.59萬元、16,896萬元，應收賬款分別為48,691.34萬元、50,775.81萬元、70.975.17萬元，應收款項融資分別為0元、2,182.4萬元、513.81萬元。
截至查詢日2023年4月21日，上述可比公司暫未披露2022年應收款數據。
經測算，2019-2021年各年末，豐光精密的應收款分別為4,582.67萬元、5,370.22萬元、6,475.36萬元，占當期營業收入的比例分別為25.53%、29.29%、24.6%。星徽股份的應收款分別為5.2億元、8.06億元、4.53億元，占當期營業收入的比例分別為14.89%、14.6%、12.37%。
此外，2019-2021年各年末，上海沿浦的應收款分別為2.99億元、3.89億元、3.95億元，占當期營業收入的比例分別為36.78%、49.17%、47.74%；祥鑫科技的應收款分別為5.63億元、6.61億元、8.84億元，占當期營業收入的比例分別為35.25%、35.93%、37.28%。
即同期，海達爾同行業可比公司應收款占營業收入比例的均值分別為28.11%、32.25%、30.5%。
可以看出，2019-2022年各年末，海達爾應收款占營業收入的比例均超四成，其中2019-2021年各年末，該比例均高于同行業可比公司的均值。
除此之外，海達爾前五大客戶集中度高企。
2.3 2019-2021年，前五大客戶收入占比超七成且高于同行均值
據2022年12月招股書及招股書，2019-2022年，海達爾對前五大客戶的合計銷售金額分別為1.17億元、1.58億元、1.96億元、1.8億元，占其當期營業收入的比例分別為79.22%、80.29%、75.42%、68.2%。
實際上，海達爾同行業可比公司前五大客戶收入占比的均值，低于海達爾。
據豐光精密2020-2021年年報，2019-2021年，豐光精密對前五名客戶銷售的金額分別為1.22億元、1.36億元、2億元，占其當期營業收入的比例分別為68.19%、74.17%、75.92%。
據上海沿浦簽署日期為2022年10月31日的募集書，2019-2021年，上海沿浦對前五名客戶銷售的金額分別為6.7億元、5.65億元、5.85億元，占其當期營業收入的比例分別為82.37%、71.35%、70.75%。
據祥鑫科技2019-2021年年報，2019-2021年，祥鑫科技對前五名客戶銷售的金額分別為7.01億元、8.3億元、9.52億元，占其當期營業收入的比例分別為43.88%、45.13%、40.15%。
據星徽股份2019-2021年年報，2019-2021年，星徽股份對前五名客戶銷售的金額分別為2.44億元、2.27億元、2.68億元，占其當期營業收入的比例分別為6.98%、40.11%、7.33%。
同樣地，截至查詢日2023年4月21日，同行業可比公司暫未披露2022年營業收入以及對前五名客戶銷售占比情況。
經測算，2019-2021年，上述4家同行業可比公司的前五大客戶收入占比均值分別為50.36%、48.69%、48.54%。
綜合上述情況，2019-2022年，海達爾應收款占營業收入的比重均超四成。以2019-2021年同行業可比公司數據作為參考，海達爾應收款占營業收入的比重持續高于同行均值。也就是說，海達爾或面臨賒銷的窘境。
問題尚未結束，海達爾的創新能力同樣值得關注。
三、核心技術人員“老東家”系競爭對手，離職不到一年即參與海達爾多項專利的發明
尊新必威，守舊必亡。提高企業創新能力是改善企業生產經營、增強企業市場競爭力的重要手段。反觀海達爾，其核心技術人員從“老東家”離職未滿一年即參與專利研發。
3.1 2018年發明專利申請因不具創造性遭駁回，或對應核心技術
據招股書，截至簽署日2023年4月21日，海達爾擁有的核心技術中包含“三排滾珠滑軌技術”。
該核心技術的技術概述為：三排支撐滾珠中心的連線在內軌截面內呈等邊三角形排布，其承載力更大，內軌受到的三排滾球的作用力更加均勻，從而有效防止滑軌變形，避免出現抽屜或拉籃卡死的現象，確保整個滑軌系統更加穩定、可靠。同時在相同載重的情況下本三排滾珠滑軌的截面更小，因而能夠適應具有較小安裝空間的安裝使用。
并且，“三排滾珠滑軌技術”對應一項專利號為PCT/CN2016/080460的國際發明專利。
值得一提的是，2018年，海達爾申請的一項發明專利申請遭駁回，或與上述核心技術相關。
據國家知識產權局數據，專利申請號為2016100541105的發明專利“三排滾珠滑軌”，申請日期為2016年1月27日，申請人為海達爾，發明人為許興隆、張海文、錢峰。截至查詢日2023年4月21日，該項專利的案件狀態為駁回失效，該專利駁回決定通知書的發布日期為2019年4月5日。
根據2018年4月3日發布的《第二次審查意見通知書》，該專利的駁回原因系權利要求1-3不具備專利法第22條第3款規定的創造性。此外，發明專利“三排滾珠滑軌”涉及滑軌部件領域，尤其是涉及用于家用器具的滑軌部件，具體為三排滾珠滑軌，其能解決現有三排滾珠滑軌承載能力不足的問題，并能適應隱藏式滑軌的安裝空間要求。
此外，該發明的有益效果在于，其將三排滾珠設置在外滑軌截面內的第一側壁的上內角端、下內角端以及第二側壁的弧形部內，使得該三排支撐滾珠中心的連線在內滑軌截面內呈等邊三角形排布，因而其承載力較現有的直角三角形排布的承載能力更大，特別是當外滑軌承受較大的垂直于滑軌平面的壓力或拉力時，內滑軌受到的在內滑軌截面內呈等邊三角形排布的三排滾球的作用力更加均勻。
從而有效防止因內滑軌受力不均而導致的滑軌變形，避免出現抽屜或拉籃卡死的現象，確保整個滑軌系統更加穩定、可靠。同時，在相同承載能力的情況下，該發明三排滾珠滑軌的截面較現有的滑軌截面小，因而能夠適應具有較小安裝空間的隱藏式滑軌的安裝使用要求。
不難看出，海達爾被駁回的發明專利“三排滾珠滑軌”，其說明書中有益效果的內容，與招股書披露的“三排滾珠滑軌技術”的技術概述基本一致，或屬于核心技術專利。即是說，海達爾核心技術對應發明專利申請，或曾因不具創造性遭駁回。
需要注意的是，海達爾核心技術人員自“老東家”離職未滿一年，即參與海達爾專利研發。
3.2 核心技術人員張勝利，從雅固拉精密離職不滿一年即參與核心技術專利發明
據招股書，截至簽署日2023年4月21日，海達爾的核心技術人員共6名，分別為張海文、許興隆、鄒蓮、錢峰、季強、張勝利。其中，2014年2月至2016年1月，海達爾的核心技術人員張勝利任雅固拉國際精密（蘇州）有限公司（以下簡稱“雅固拉精密”）設計主管，2016年2月至今，張勝利任海達爾的研發部研發經理。
值得一提的是，雅固拉精密系海達爾競爭對手的子公司。
據招股書，Accuride International Inc.（以下簡稱“雅固拉”）系海達爾的主要競爭對手，其系列滑軌應用非常廣泛，從家具、高端電器、機殼到汽車和各種工業設備。2005年，雅固拉在國內成立了雅固拉精密，負責在國內乃至亞太地區的產品設計、生產與銷售。
據雅固拉中國官網公開信息，2005年，雅固拉在中國成立了雅固拉精密，負責在中國乃至亞太地區的產品設計、生產與銷售。
即是說，2016年2月入職海達爾之前，張勝利供職于競爭對手雅固拉精密。離職次月，便入職海達爾并擔任其研發部研發經理。
《金證研》北方資本中心注意到，張勝利自雅固拉辭職后，未滿一年已在海達爾處專利申請的發明人“名單”。
據國家知識產權局數據，專利號為2016111489006的發明專利“用于服務器機柜的薄型三節式滑軌”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、華平。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2016111482083的發明專利“滑軌支架”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、華平。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2016111489025的發明專利“可順序運動的三段式滑軌”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、華平。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2016111489044的發明專利“服務器機柜滑軌的前端免工具安裝支架”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、朱光達。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利申請號為2016111482100的發明專利“用于超薄型服務器機柜滑軌后端的免工具安裝支架”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、朱光達。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為駁回失效。
專利號為2016111482261的發明專利“服務器機柜滑軌的后端免工具安裝支架”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、朱光達。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為201611148205X的發明專利“三節式滑軌的后端導向限位結構”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、王宏偉。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2016213658697的實用新型專利“一種用于三節滑軌的滾珠座定位鎖止結構”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、王宏偉。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利申請號為2016111482045的發明專利“用于三節滑軌的滾珠座定位鎖止結構”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、王宏偉。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為駁回等復審請求。
專利號為2016111482098的發明專利“三節式滑軌的前端導向限位結構”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、王宏偉。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2016111482473的發明專利“用于服務器柜的可順序運動的滑軌”，其申請人為海達爾，申請日為2016年12月13日，發明人為張勝利、強志成、黃浩良。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
可見，2016年1月，從“老東家”雅固拉精密離職后，至2016年12月，張勝利已參與海達爾11項專利的研發工作。
值得注意的是，上述張勝利參與的發明專利申請中，包含海達爾核心技術對應的專利。
據招股書，截至招股書簽署日2023年4月21日，海達爾的核心技術“可順序運動的三段式滑軌”、“用于服務器機柜的薄型三節式滑軌”、“服務器機柜滑軌的前端免工具安裝支架”分別對應專利號為“CN2016111489025”、“CN2016111489006”、“CN2016111489044”的發明專利。
由前文已知，海達爾的主營業務為精密滑軌的研發、生產與銷售。而張勝利參與的專利的技術領域或指向海達爾主營業務滑軌。
而張勝利在雅固拉精密處參與的專利技術或也屬于滑軌領域。
3.3 張勝利作為發明人參與雅固拉精密的專利，與在海達爾參與專利的技術領域存重疊
據市場監督管理局數據，雅固拉精密成立于2005年1月10日，其經營范圍為設計滑軌，生產和組裝精密滾珠軸承滑軌等。
據廣東省知識產權公共信息綜合服務平臺數據，截至查詢日2023年4月21日，張海文在雅固拉精密共參與15項專利發明，其中，專利申請號為CN201420241851.0的實用新型專利“免工具安裝前支架”、專利申請號為CN201521116314.4的實用新型專利“免工具安裝的滑軌”、專利申請號為CN201410199945.0的發明專利“免工具安裝前支架”、專利申請號為CN201520589798.8的實用新型專利“插入式免工具安裝滑軌”、專利申請號為CN201620064273.7的實用新型專利“滑軌支架”、專利申請號為CN201410199326.1的發明專利“免工具安裝后支架”的技術領域均涉及滑軌。
如前提及，海達爾超九成收入來自家電滑軌，其中，主要為冰箱滑軌。海達爾的核心技術人員張勝利在“老東家”雅固拉精密參與發明的專利中，多項的技術領域涉及滑軌。
問題尚未結束，海達爾另外兩名核心技術人員從“老東家”離職不足一年，便參與海達爾專利的研發。
上述情形，在核心技術人員中并非個例。
3.4 現任或離職的核心技術人員，共4人存在與張勝利類似情形
據招股書，2008年2月至2012年12月，海達爾的核心技術人員張海文任無錫市超群自動化設備有限公司（以下簡稱“無錫超群”）的副總經理。2012年12月至招股書簽署日2023年4月19日，張海文任海達爾的副總經理。另外，2012年4月至2013年7月，海達爾的核心技術人員許興隆任無錫超群的設計員，2013年7月至招股書簽署日2023年4月19日，許興隆任海達爾研發部設計工程師。
可以看出，海達爾的核心技術人員張海文、許興隆、張勝利從老東家離職均不滿一年，即入職海達爾。
據國家知識產權局數據，專利申請號為2013101183575的發明專利“三排滾珠滑軌結構”，其申請人為海達爾，申請日為2013年4月8日，發明人為陸斌武、周林鳴、張海文。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為駁回失效。
專利號為2013201694078的實用新型專利“一種三排滾珠滑軌結構”，其申請人為海達爾，申請日為2013年4月8日，發明人為陸斌武、周林鳴、張海文。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2013103714456的發明專利“用于抽屜滑軌的自動回收裝置”，其申請人為海達爾，申請日為2013年8月23日，發明人為張海文、王慶陽、許興隆。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2013205187585的實用新型專利“用于抽屜滑軌的自動回收裝置”，其申請人為海達爾，申請日為2013年8月23日，發明人為張海文、王慶陽、許興隆。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為放棄專利權（重復授權）。
專利號為2014202065203的實用新型專利“一種三段式隱藏滑軌機構”，其申請人為海達爾，申請日為2014年4月25日，發明人為陸斌武、許興隆、錢峰。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為放棄專利權（重復授權）。
專利號為2014101703288的發明專利“三段式隱藏滑軌機構”，其申請人為海達爾，申請日為2014年4月25日，發明人為陸斌武、許興隆、錢峰。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
專利號為2014202027663的實用新型專利“一種自動緩沖閉合裝置”，其申請人為海達爾，申請日為2014年4月24日，發明人為陸斌武、許興隆、錢峰。截至查詢日2023年4月21日，上述專利的案件狀態為專利權維持。
可見，2012年12月，海達爾的核心技術人員張海文于從老東家無錫超群離職，2013年4-8月，張海文即參與了海達爾4項專利的研發。并且，2013年7月，海達爾的核心技術人員許興隆從無錫超群離職，2013年8月至2014年4月，其參與了海達爾5項專利的發明。
值得注意的是，上述許興隆參與申請的發明專利中，包含一項海達爾核心技術對應的專利。
據招股書，截至招股書簽署日2023年4月21日，海達爾的核心技術“一種三段式隱藏滑軌機構技術”對應的專利號為“CN2014101703288”的發明專利。
需要說明的是，張海文及許興隆參與發明的上述專利均涉及滑軌，而張海文及許興隆的老東家無錫超群的多項專利亦涉及滑軌領域。
據廣東省知識產權公共信息綜合服務平臺數據，截至查詢日2023年4月21日，張海文在無錫超共參與117項專利發明，包括36項發明專利，其中，仍為有效狀態的發明專利共三項，分別為專利申請號為CN201110273354.X的“一種結構簡單的冰箱滑軌”、專利申請號為CN201210411024.7的“同步滑軌的齒條裝置”、專利申請號為CN201110272993.4的“冰箱滑軌用內軌”。
根據上述三項發明專利的說明書，“一種結構簡單的冰箱滑軌”涉及一種的冰箱部件，尤其是一種結構簡單的冰箱滑軌。“同步滑軌的齒條裝置”涉及一種家用電器的滑軌裝置，尤其是一種同步滑軌的齒條裝置。“冰箱滑軌用內軌”涉及一種冰箱滑軌部件，尤其是一種冰箱滑軌用內軌。另外，張海文在無錫超群發明的專利中，與冰箱或滑軌有關的專利數量為92項。
換句話說，主要從事冰箱滑軌生產的海達爾，其核心技術人員張海文在“前東家”無錫超群參與研發的專利申請中，多項涉及家電滑軌或冰箱滑軌。
一波未平一波又起。海達爾已離職的核心技術人員，同是如此。
由上文可知，截至招股書簽署日2023年4月21日，海達爾的核心技術人員共6名，分別為張海文、許興隆、鄒蓮、錢峰、季強、張勝利。
據海達爾2019年半年報，截至2019年6月末，海達爾的核心技術人員分別為陸斌武、張海文、周丁、許興隆、錢峰、鄒蓮、張勝利、王宏偉、強志成。
可見，海達爾招股書披露的核心技術人員，較其2019年半年報的變化為，減少了陸斌武、周丁、王宏偉、強志成，增加了季強。
需要說明的是，海達爾曾經的核心技術人員王宏偉及強志成，均從“老東家”離職不滿一年，即現身海達爾專利發明人名單。
據海達爾2019年半年報，2004年12月至2016年7月，王宏偉任泛亞電子工業（無錫）有限公司（以下簡稱“泛亞電子”）的模具設計主管及項目經理。2016年8月至2019年6月30日，王宏偉任海達爾的項目經理。另外，2013年7月至2016年7月，強志成任雅固拉精密的輥壓設計主管。2016年8月至2019年6月30日，強志成任海達爾研發工程師。
即表明，2016年7月，王宏偉及強志成從“老東家”泛亞電子及雅固拉精密辭職。
上文中提到，海達爾專利號為201611148205X的發明專利“三節式滑軌的后端導向限位結構”、專利號為2016213658697的實用新型專利“一種用于三節滑軌的滾珠座定位鎖止結構”、專利申請號為2016111482045的發明專利申請“用于三節滑軌的滾珠座定位鎖止結構”、專利號為2016111482098的發明專利“三節式滑軌的前端導向限位結構”，其申請日期均為2016年12月13日，發明人均為張勝利、強志成、王宏偉。
可見，2016年12月，彼時海爾達的核心技術人員王宏偉及強志成參與海達爾多項專利的發明，其從前東家離職的時間均不足一年。
3.5 《專利法》明確，執行本單位任務或利用本單位條件的發明為職務發明
據《專利法》第六條規定，執行本單位的任務或者主要是利用本單位的物質技術條件所完成的發明創造為職務發明創造。職務發明創造申請專利的權利屬于該單位，申請被批準后，該單位為專利權人。該單位可以依法處置其職務發明創造申請專利的權利和專利權，促進相關發明創造的實施和運用。
據《專利法實施細則》(2010修訂)第十二條規定，專利法第六條所稱執行本單位的任務所完成的職務發明創造，是指在本職工作中作出的發明創造，履行本單位交付的本職工作之外的任務所作出的發明創造，退休、調離原單位后或者勞動、人事關系終止后1年內作出的，與其在原單位承擔的本職工作或者原單位分配的任務有關的發明創造。
至此，海達爾多名核心技術人員或存在職務發明情況。
也就是說，2016年1月，海達爾的核心技術人員張勝利從雅固拉的中國子公司雅固拉精密離職，同年12月，張勝利便參與海達爾多項核心技術對應專利的發明。而雅固拉系海達爾的競爭對手。除此之外，海達爾的現任核心技術人員王宏偉、強志成以及離職核心技術人員王宏偉及強志成4人，均系從“老東家”離職未滿一年，即出現在海達爾專利發明人“名單”。上述核心技術人員前后任職期間參與專利技術領域均涉及滑軌，個中是否存權屬糾紛隱患？
老禾不早殺，余種穢良田。上述拷問之下，海達爾如何向市場釋放信心？